机构：中泰证券

贪图员：苏仪

答复节录

10 月22 日，公司发布2024 年第三季度答复。24Q3 公司齐全营收18.12 亿元，同比增长14.56%，归母净利润1.68 亿元，同比增长18.50%，归母扣非净利润1.51 亿元，同比增长11.08%。2024 年前三季度公司齐全营收46.31 亿元，同比增长12.96%，归母净利润4.21 亿元，同比增长22.26%，归母扣非净利润3.88 亿元，同比增长19.24%。

单Q3 营收增长再次提速，销售用度过问略有增大。24Q3 公司营收18.12 亿元，同比增长14.56%，增速较2024 年Q1/Q2 的11.06%/12.70%再次普及，呈现营收逐季增长之势。期间用度方面，公司单季度责罚/研发用度终结较为安谧，24Q3 责罚/研发用度率分离为5.37%/9.59%，较客岁同期间别变动-0.02/-0.01pct，同比略有下跌；销售用度上，24Q3 单季度公司销售过问有所加多，24Q3 公司销售用度率11.61%，较客岁Q3 同比普及0.56pct。

承建的国度动力集团首个低碳贤慧园区过问使用，助力新动力体系开拓与“双碳”转型。连年来，跟着以光伏、风电为代表的新动力开拓加快，以微电网、低碳园区为代表的区域性动力空洞体需求也抓续兴起。2024 年9 月，东方电子与国度动力集团聚首打造的烟台龙源低碳贤慧园区名堂认真过问使用。该名堂通过对光伏、储能、充电桩一体化假想开拓、中央空归并配用电系统智能化改进，以及园区低碳贤慧动力管控平台开拓，齐全了园区绿色动力与坐蓐生存的协同优化终结，打造了可复制可彭胀的烟台龙源低碳贤慧园区。通过低碳贤慧园区的举座假想实施开拓，以及园区低碳贤慧动力一体化管控，本低碳贤慧园区名堂对内齐全园区绿电运用，园区用能资本裁汰，每年可省俭用能用度一百余万元、提供297 万度绿色电能，减少二氧化碳排放2336余吨，对外也参与国度首个城市级烟台市数字化造谣电厂，赢得升值收益。以本次名堂为标杆和机会，异日公司将向促进新式动力体系开拓、助力国度“双碳”策略实施标的抓续翻新发展。

盈利瞻望与投资提出：我国电力、电网企业的投资仍抓续加多，新动力转型下更结识的电网体系开拓需要更多的新时期、新家具、新场景打造，因此咱们长期看好公司在电力系统上的时期、家具、客户上风，不外接洽到短期部分业务放量仍需期间，以及举座宏不雅经济复苏不足预期，咱们稍许下调公司的盈利瞻望，咱们瞻望2024-2026 年营收分离为74.87/88.89/105.99 亿元（调治前为76.97/93.81/113.14 亿元），归母净利润分离为6.61/8.22/10.09 亿元（调治前为6.71/8.66/10.89 亿元），对应PE 分离为22.0/17.7/14.4 倍，保管“买入”评级。

风险请示：电网投资经由不足预期，商场竞争加重，国际发展的政事风险，时期研发风险，原材料价钱高潮风险，造谣电厂、电力商场化政策落地不足预期等。

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