事件：公司发布事迹预报，24年归母净利10.3-12.3亿元，同减64-70%，扣非净利8.8-10.8亿元，同减67-73%；其中Q4归母净利0.6~2.6亿元，同减27-83%，环比-71~+28%，扣非净利1.1-3.1亿元，同减16-71%，环比-37~+81%，Q4非持续性损益主要为样貌技改计提减值，恰当阛阓预期。

碳酸锂24Q4销量环比加多，25年产量受技改影响，26年新产能孝敬增量。咱们测算24全年碳酸锂销量2.6万吨傍边，同减4%，其中Q4销量0.65万吨+，环增8%傍边。公司1万吨碳酸锂冶真金不怕火产能技改样貌于25年1月开工，建造期瞻望9个月，咱们瞻望25年碳酸锂产量2.5万吨+；公司磋商26年投产2万吨冶真金不怕火产能，总产能达5万吨。900万吨矿山改扩建样貌有望于25年建成，咱们瞻望25年原矿产量450万吨，对应3.5万吨LCE。盈利方面，24Q4含税均价7.6万元傍边，咱们测算Q4全资本5.2万元傍边，环比基本握平，单吨利润1.3万元傍边，孝敬近0.9亿元扣非净利。

特钢盈利能力优异，孝敬清静利润。公司特钢业务单吨盈利保管较高水平，咱们测算24全年特钢孝敬4.5-5亿元利润，其中Q4孝敬1亿元以上利润，环比握平，25年将握续孝敬清静利润。

盈利预测与投资评级：由于24年锂价已见底，预期25-26年价钱核心有望抬升，咱们下调2024年盈利预测，上调2025-2026年盈利预测，瞻望公司24-26年归母净利润为11.3/10.0/12.1亿元（原预期为11.4/7.5/12.0亿元），同比-67%/-11%/+21%，对应PE为19x/22x/18x，接头公司资源上风凸起，资本上风显贵，保管“买入”评级。

风险辅导：产能开释不足预期，需求不足预期。

永兴材料三大财务预测表

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投资评级基于分析师对论说发布日后6至12个月行家业或公司求教后劲相对基准发扬的预期（A股阛阓基准为沪深300指数，香港阛阓基准为恒生指数，好意思国阛阓基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对条约转让场所）或三板作念市指数（针对作念市转让场所），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期改日6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增握：预期改日6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；

中性：预期改日6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；

减握：预期改日6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期改日6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增握：预期改日6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；

中性：预期改日6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；

减握：预期改日6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。