智通财经APP获悉，近日，东吴证券发表研报称，国产 AI 大模子才调握续冲破，同期调用/部署老本大幅下落，催化各规模各细分赛说念 AI 诈骗落地引申，2025 年以来，先后有 DeepSeek、腾讯元宝等 App 火速出圈，日活跃用户规模成倍增长。海表里大厂积极布局，超越是国内厂商大模子才调握续追逐国外，推理侧算力老本大幅下落，看好 2025 年景为 AI 诈骗快速落地、浸透率普及元年，产业趋势加快鼓舞中。

东吴证券不雅点如下：

国产大模子才调追逐国外，奠定 AI 诈骗落地基础。

DeepSeek 通过算法革命在算力受限的配景下实现模子才调冲破，并通过模子开源松建国产大模子与国外差距，同期带动大模子作事老本大幅下落，DeepSeek API 输入为 0.14 好意思元/百万 token（缓存射中）、0.55 好意思元/百万 token（缓存未射中），输出为 2.19 好意思元/百万 token（输出），仅为 OpenAI 4o 价钱的 11%/22%/22%。同期大厂也在握续跟进迭代大模子，性能握续冲破，比如：

1）3 月 6 日的阿里巴巴发布并开源的推理模子通义千问 QwQ-32B，领有 320 亿参数，但通过大规模强化学习，其数学、代码及通用才调上实现质的飞跃，性能并排 DeepSeek-R1（6710 亿参数，其中 370 亿被激活），同期部署老本进一步下落；

2）3 月 6 日腾讯混元发布并开源图生视频模子，用户只需上传一张图片，并轻便刻画但愿画面若何通顺、镜头若何疗养等，混元就不错按条目将图片升沉为 5 秒的短视频，此外还能实现对口型等功能，赋能视频制作、动漫制作等。

关怀 AI 诈骗浸透率跃升，AI Agent 有望迎来 GPT 时间。

国产 AI 大模子才调握续冲破，同期调用/部署老本大幅下落，催化各规模各细分赛说念 AI 诈骗落地引申，2025 年以来，先后有 DeepSeek、腾讯元宝等 App 火速出圈，把柄点点数据，DeepSeek、腾讯元宝的日活跃用户规模从 2025/1/11 的不及 2 万、135 万快速增长至 3 月 4 日的 2570、686 万。诈骗细分赛说念方面，东吴证券屡次强调看好 AI Agent 手脚大模子落地的要害表情，在 2025 年 1 月 23 日 OpenAI 发布首批智能体 Operator 时，东吴证券即外发点评，重申看好 AI Agent 荟萃了大模子、斟酌、悲哀才调和用具属性，有望弥补大模子幻觉、悲哀力差的短板，更具实用性。3 月 6 日 Monica.im 发布 AI Agent 家具 Manus，从实机操作来看，Manus 已基本具备 AI Agent 特质，且部分场景下截至跳动 OpenAI 的 Operator：

1）自主现实任务，并平直委用截至，冉冉实现市口头预测的“个东说念主助理”功能；

2）通勤奋能强，具备跨规模用具调用才调，具备浏览网页、编写代码、操作诈骗等才调。

东吴证券以为 Manus 是中国厂商强工程化才调、强诈骗落地才调的考据，期待 2025 年有望成为国内 AI Agent 正常落地元年。

投资提议：

海表里大厂积极布局，超越是国内厂商大模子才调握续追逐国外，推理侧算力老本大幅下落，看好 2025 年景为 AI 诈骗快速落地、浸透率普及元年，产业趋势加快鼓舞中。东吴证券执意看好 AI 大模子、诈骗关系主义，及巨头产业链主义。东吴证券推选港股的腾讯控股，阿里巴巴 -W，小米集团-W，快手-W,好意思团-W，好意思图等；A 股的焦点科技、极米科技，巨东说念主聚集，恺英聚集，分众传媒，值得买，创业黑马等，其他 AI 诈骗公司如奥飞文娱、实丰文化等握续关怀。同期，AI 景气度普及，大厂加大投资力度是细目性事件，算力订单已过问落地竣事阶段，关怀大厂算力开辟关系主义，提议关怀润建股份、数据港、万国数据、世纪互联、顺网科技、南兴股份等。

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