阛阓全体出现反弹走势后，进入3月中旬，A股行情将怎样演绎呢？

　　倾盆新闻征集了10家券商的不雅点，大部分券商觉得，跟着国内战略传递积极信号，阛阓风险偏好有望捏续回升。其中，全面支捏科技篡改的产业趋势和战略支捏的共振如故形成，科技成长板块仍为干线。

　　中信建投证券指出，中期来看，需求回稳与供给放松带来的盈利改善与资金流入等环境莫得改变，成本阛阓的校正红利也将捏续，从大家相比与聘用的角度来看，中国金钱信心重估的中期趋势量度将延续。

　　“跟着阛阓获利效应有所普及，东谈主民币汇率外部压力有所缓解，多成分重复有望眩惑增量资金捏续流入，进一步鼓舞阛阓估值抬升。向后看，A股阛阓春季行情简略捏续演绎。”光大证券称。

　　成立方面，多家券商一致觉得，科技成长仍为干线。

　　申万宏源证券指出，科技强，阛阓才强。产业趋势标的是各样资金的共鸣，主题热度与阛阓热度同步的时势未变。短期国内AI仍在催化，AI Agent如实有冲破无谓怀疑。科技成长短期动量延续，重申2025年上半年以科技成长为阛阓结构干线的判断。

　　“产业趋势共鸣下，中期‘AI+’仍是干线，现时‘东谈主工智能+’如故转入景气考据阶段，并展现出强劲的增长后劲和投资价值。”中信建投证券暗示。

　　操作层面，星河证券提出投资者，防守中等偏高的仓位。其中，A股更多由活跃资金驱动，因此短期提出以轮动的视角看A股。“不论是科技标的还长短科技标的，短期趋势性行情出现的概率较低，高抛低吸依然是短期相对灵验的操作边幅。”

　　中信证券：A股传统中枢金钱出清在加快

　　本轮春季躁动当中投资者有两大骚扰：一是港股走牛、A股轰动，两地阛阓的分化形成机构居品功绩分化；二是国内宏不雅波动在镌汰，阛阓从三年宏不雅大年步入宏不雅小年，但不少原有轻率剧烈宏不雅波动的杠铃型策略很难在阛阓快速上升时完成调仓。

　　从阛阓分化的角度来看，本轮以新经济为干线的春季躁动当中，互联网、硬科技、智能车和篡改药当中最优质的中枢金钱集聚在港股，这是港股走牛而A股仍在轰动的本色原因。约60%的公募资管居品不具备港股通权限，即使具备权限，测算港股可投比例距离基金协议上限平均还有约26.5%的上升起间，功绩分化和跑马机制在驱动成立型捏仓加快从A股转向港股，加重两地阛阓走势分化。

　　从策略范式的角度来看，昔日三年是宏不雅大年，宏不雅波动和战略轻率是驱动阛阓的主要变量，杠铃策略成为轻率粗造宏不雅扰动的边幅；反不雅本年，战略标的和指标明晰，国内宏不雅波动在镌汰，阛阓在向宏不雅小年过渡，宏不雅和战略的边缘变化很难再成为驱动阛阓标的和结构的成分，产业景气驱动的念念路在接棒杠铃策略。

　　瞻望后市，从轻率而言，端侧AI和高能量密度电板是A股相对具有独占性的产业主题，且量度二季度将会迎来密集催化；A股传统中枢金钱出清在加快，异日会跟着经济开采连接有望出现筹划拐点，同期量度部分狡计两地上市的龙头企业会跟着港股上市落地而行情启动。

　　中信建投证券：关注景气与价钱改善标的

　　两会政府职责讲明全体稳当预期，其中，经济增长指标稳健求实，战略基调强调冲破解围，宏不雅战略延续愈加积极有为导向，要点任务聚焦新质出产力，扩内需战略加码。同期，从五部委记者会开释的信息来看，科技篡改、供给优化、内需奢侈迎来战略暖风。

　　接下来，港股短期可能波动加大，中期仍有功绩和资金复旧。AH股溢价指数加快收窄至底部水平，高慢现时港股可能短期过热，需戒备波动加大的风险。成绩于AI产业的进展和变化，港股互联网板块盈利预测水平较昨年底多有上修，功绩实现存望用功估值普及驱动港股中期行情。

　　资金层面，本年以来南向资金累计净流入接近3000亿元，港股通在港股阛阓上的捏股占比从10.6%普及至11.2%，国际中介机构则从43.9%下落至43.5%，高慢国外资金或仍未大举入场，若AI产业的东方叙事连续考据，国内宏不雅经济复苏进度得手，好意思国经济走弱联储降息，港股动作集聚浩荡稀缺性中国金钱的阛阓，有望获取资金喜爱。

　　成立方面，科技干线除外，辅线关注景气改善与价钱上升预期标的。中期来看，需求回稳与供给放松带来的盈利改善与资金流入等环境更莫得改变，成本阛阓的校正红利也仍将捏续，产业趋势共鸣下，科技成长板块仍为干线，从大家相比与聘用的角度来看，中国金钱信心重估的中期趋势量度也将延续。

　　中期“AI+”仍是干线，现时“东谈主工智能+”如故转入景气考据阶段，并展现出强劲的增长后劲和投资价值。除了科技除外，顺周期板块和奢侈边界等边缘呈现改善的信号，部分联系边界标的值得关注，近期部分商品尤其是很多金属品种的价钱如故运行走强。轰动整固回稳之后，能考据果真产业景气进展的标的依然值得关注。

　　星河证券：短期以轮动视角看A股

　　在好意思股走势非常疲软的状况下，上周A、H阛阓走出了“以我为主”的韧性，其中港股发达更强，体现出大家成本对宏不雅环境变化的反应。

　　瞻望后市，在国外扰动频发的情况下，国内迫切会议给出的标的很明确且求实，战略可预见性显著更好，国外资金再行订价中国金钱的进度还在连续。接下来，中期趋势不改，但H股与A股略有永诀，A股短期的困局来自资金结构愈发以活跃资金为主，在资金重博弈的布景下，新干线标的出现的可能性相对较低。

　　操作层面，提出防守中等偏高的仓位。A股和H股当今筹码结构有较大永诀，A股更多由活跃资金驱动，而港股则出现了更多的中长线投资者，因此短期提出以轮动的视角看A股。不论是科技标的还长短科技标的，短期趋势性行情出现的概率较低，高抛低吸依然是短期相对灵验的操作边幅。

　　在科技边界，提出关注估值还算相对合理的国产算力标的，其中诸如光刻、存储等标的，以及有新驱动的标的。而在非科技标的，固然当今资金关注度依然很低，但如故提出关注一些估值凹地的顺周期标的，比如部分基础金属及小金属等。而在H股不错更乐不雅一些，多一些捏股信心，以不变应万变。

　　国泰君安证券：轰动延续

　　瞻望后市，跟着省略情成分增多，股市轰动如故运行。就现时阛阓而言，弗成把近期股市轰动通俗聚会为“性价比”镌汰，难以残酷阛阓在此前上升计入较多乐不雅预期与来往过热后，下一阶段省略情味成分增多，战略短期暂难快速治疗，投资者风险承担意愿会下落，因此股指轰动仍会延续。

　　最初，由于已看到有规划层扭转经济时事与支捏成本阛阓的决心，因此2025年股市进入结构牛市，调仓不空仓。

　　其次，2025年股市最大的能源来自无风险利率下过时，增量资金入市。遥远债券利率“破2”后，不错看到住户对固定收益的有趣有趣不才降，而对股票与职权的有趣有趣在改不雅，这是昔日三年所莫得的迫切变化。

　　终末，就现时国际时事与经济时事而言，投资者仍有疑虑，预期的建立与改不雅需时日，因此股指运行会有N型节律而不是莫得回调的“疯牛”。

　　成立方面，一方面，预期得以建立的标的在科技，因此投资的主战场是结构性的，暂还不是全局性的；另一方面，股市轰动科技也会治疗，量度科技指数不出新低，全年看新高。

　　申万宏源证券：科技成长为阛阓结构干线

　　瞻望后市，两会战略布局有两个要点，组成径直支捏中短期风险偏好的成分：一是成本阛阓定位普及再次得到说明；二是全面支捏科技篡改成为各部委共鸣，产业趋势和战略支捏的共振如故形成。

　　科技强，阛阓才强。产业趋势标的是各样资金的共鸣，主题热度与阛阓热度同步的时势未变。短期国内AI仍在催化，AI Agent如实有冲破无谓怀疑，腾讯AI与既有生态的归拢，也在不停越过。科技成长短期动量延续，重申2025年上半年科技成长为阛阓结构干线的判断。

　　不外，如故要关注出口增速阶段性回落的可能性。出口增速的回落的踪迹已理会，好意思国补库存对其入口增速的拉动岑岭已过。

　　成立方面，连续要点保举科技产业趋势标的，如国内AI算力和愚弄、东谈主形机器东谈主、低空经济的投资契机。同期，港股互联网为本轮AI行情龙头的判断不变。

　　海通证券：春季行情或正步入后半程

　　现时DeepSeek异军突起标明我国科技篡改取得显著冲破，或有望为我国基本面发展注入新动能，在此催化下A股港股行情正轰轰烈烈。上周两会的胜仗召开进一步明确了稳增长的力度及标的，同期科技联系产业战略再次燃烧阛阓关爱，A股港股阛阓各指数显著上行。

　　对比历史看短期这轮春季行情的捏续性，2005年以来历次A股春季行情中全A指数平均最大涨幅23%、平均上升42天，从上升时空看本轮春季行情或正步入后半程。

　　AI+赋能的科技板块是中期干线，中国科技“七巨头”宗旨加快崛起。我国科技产业发展在战略支捏、技艺发展、东谈主力成本蚁合等三方面已具备坚实的基础，近期Deepseek大模子的冲破性进展折射出中国科技篡改的强劲势头，战略和技艺双厚利好重复产业周期回升，复旧科技干线行情伸开，中国科技股或正迎来价值重估。

　　现时中国科技企业的崛起在宏不雅环境和股市轨制环境均具备成心条款，在此布景下我国科技“七巨头”宗旨崛起在战略面、资金面等多方面均具备成心条款，异日有望泄漏中国科技“七巨头”的边界有AI愚弄、半导体、高端制造等边界。

　　此外，中高端制造表里需有复旧，供给上风显著，景气有望延续，以及奢侈医药、地产等存在预期差的板块应肃穆。

　　招商证券：科技仍然是阛阓干线

　　2024年科创板盈利仍承压，结构方面，收入端增速巨额优于利润端，大市值企业盈利相对较好。瞻望后续，战略关于国产替代、数字经济以及高新技艺制造支捏力度捏续加码，AI、智能制造、自动驾驶等技艺篡改泄漏，跟着前期高插足研发遵守渐渐进入交易化阶段，科创板功绩有望低位开采。

　　此外，最新数据来看，出口下行压力已初步理会，扩大内需的必要性愈发突显；近期两会联系奢侈的表述较为积极，2025年财政开销增速创近五年新高，后续提振奢侈的专项狡计有望出台进一步提振需求，奢侈可能阶段性用功科技发达占优。

　　中遥远来看，科技仍然是阛阓干线。DeepSeek-R1大模子的发布象征着中国在AI边界实现重要性冲破，激发了大家成本对中国金钱的再行念念考。

　　行业聘用方面，提出要点关注AI+部分景气捏续的边界以及低估值的奢侈边界的边缘改善，要点行业如电子（奢侈电子、半导体）、机械（工程机械、自动化设备）、汽车（汽车零部件、乘用车）、医药生物（医疗干事）、食物饮料、家电等。赛谈聘用层面，3月要点关注五大具备边缘改善的赛谈：AI芯片、AI+愚弄、固态电板、东谈主形机器东谈主、光模块。

　　光大证券：春季行情或将捏续

　　向后看，战略传递积极信号，春季行情或将捏续，关注科技奢侈双干线。现时，国内战略传递积极信号，阛阓风险偏好有望捏续回升。此外，跟着阛阓获利效应有所普及，东谈主民币汇率外部压力有所缓解，长端利率回升，多成分重复有望眩惑增量资金捏续流入，进一步鼓舞阛阓估值抬升。

　　因此，向后看，A股阛阓春季行情简略捏续演绎。结构上，现时战略聚焦科技奢侈，投资者对这两个板块的关注度有望捏续普及，异日A股春季行情有望出现双干线行情。

　　异日阛阓立场或将在成长及平衡之间进行轮动，成长和泛奢侈两条干线或值得关注。阛阓心思在科技叙事短期难证伪，重复本轮心思上行愈加松驰的布景下有望在高位防守，而经济本质受战略表态及投资者预期影响，可能会在“强本质”及“弱本质”之间出现波动。

　　接下来，阛阓或将处于“强本质、强心思”或“弱本质、强心思”情景，立场或将在成长及平衡之间进行轮动，成长和泛奢侈两条干线或值得关注。细分行业方面，主题成长寂然景气立场行业关注证券、工业金属（铜/电解铝）、软件开发（AI）等，平衡立场关注孳生业（生猪）、医疗干事、化妆品等。

　　中银证券：泛科技金钱重估进行时

　　阛阓进入基本面考据窗口期，泛科技金钱重估进行时。上周国内社融通胀数据公布，阛阓将进入基本面预期考据的重要窗口期，阛阓短期波动性或有所增多，但泛科技金钱中期重估逻辑仍将捏续演绎。

　　一方面，短期来看好意思元或仍将延续劣势轰动，欧日基本面短期相对上风及潜在加息预期可能会对处于相对高位的好意思元组成一定压力，此前低估的新兴阛阓金钱有望迎来估值开采窗口期。

　　另一方面，国内弱复苏预期延续，两会宏不雅战略有望提振阛阓盈利预期，A股“盈利弱复苏估值强复旧”的逻辑有望得到延续。

　　估值比价角度，现时A股仍具有较强眩惑力。现时全A近十年估值分位约为52%，而好意思股（以标普为例）估值分位约为79%。归拢现时中好意思基本面及科技产业发展趋势，中国金钱的估值开采趋势不改。

　　终末，国外风险成分的冲击对短期A股影响有限，短期国外类“滞胀”担忧对国内战略及需求影响有限。中国泛科技金钱的估值重塑历程仍将延续。

　　中泰证券：阛阓波动或加大

　　两会后，作陪各项经济数据落地，部分投资者或渐渐由预期转向本质，阛阓波动或权贵加大。

　　现时常点提出要点关注债券、红利等辞谢类金钱，和黄金、有色、军工、核电等安全类金钱。关于当今估值较高，且主要由高杠杆资金鼓舞的中小市值科技板块则要保捏逝世严慎。

　　同期，讨论到本年战略的本性，若后续出现表里部风险冲击，则可坚韧布局本年科技产业干线：恒生科技板块中的互联网、算力、机器东谈主等港股龙头标的。